La administración de las reservas de oro de la Argentina quedó en el centro de una nueva controversia económica. La Auditoría General de la Nación (AGN) informó que el Banco Central de la República Argentina (BCRA) registró pérdidas por US$ 1.023 millones durante 2025 a raíz de operaciones financieras vinculadas al precio internacional del metal.
El señalamiento corresponde a la auditoría de los estados contables del organismo al cierre del año pasado. Según explicó el titular de la AGN, Juan Manuel Olmos, las operaciones se realizaron mediante instrumentos financieros derivados que utilizaron el oro como activo de respaldo y cuyo resultado negativo se pagó con divisas.
La revelación abrió interrogantes sobre la estrategia aplicada para administrar uno de los activos que integran las reservas internacionales del país.
Qué operaciones realizó el Banco Central
De acuerdo con el informe de la AGN, durante 2025 el BCRA recurrió a instrumentos financieros con fines de cobertura ante posibles movimientos en la cotización del oro. Sin embargo, el resultado de esos contratos terminó siendo negativo para la entidad.
La pérdida contabilizada ascendió a aproximadamente $1,5 billones, equivalentes a US$ 1.023 millones. El organismo auditor sostuvo que se trató de un resultado de magnitud inusual en la historia de las auditorías de los estados contables del Banco Central.
El contexto internacional también es relevante: durante 2025, el precio del oro registró una suba cercana al 65%, lo que incrementó considerablemente el valor de las tenencias del metal en poder de la autoridad monetaria.
La respuesta de Santiago Bausili
Tras conocerse las observaciones, el Banco Central rechazó la interpretación de la AGN y defendió la estrategia financiera adoptada.
La entidad que conduce Santiago Bausili sostuvo que, al analizar de manera conjunta la evolución del precio del oro y las operaciones de cobertura, su posición total en ese activo arrojó un resultado neto positivo de US$ 2.505 millones durante 2025.
De esta manera, quedaron planteadas dos lecturas sobre la misma operatoria: la auditoría puso el foco en las pérdidas generadas por los contratos financieros, mientras que el BCRA defendió el resultado global de su posición en oro.
La discusión se centra, por lo tanto, en cómo deben evaluarse esas operaciones, qué costos implicaron y cuál fue su aporte efectivo a la administración de las reservas.
El destino de los lingotes también está bajo análisis
A la controversia por los resultados financieros se suma otra cuestión: el traslado de parte del oro físico del Banco Central al exterior.
La AGN lleva adelante una auditoría específica para examinar la gestión de esas reservas, establecer las características de los movimientos realizados y determinar qué fundamentos y beneficios tuvieron para el país.
Hasta que ese trabajo concluya, no hay resultados definitivos de esa revisión que permitan responder todas las preguntas sobre el destino y la administración de los lingotes.
Transparencia y control de las reservas
En su revisión de los estados contables de 2025, la AGN consideró razonables los balances en sus aspectos técnicos y respecto de la situación patrimonial del Banco Central. Sin embargo, formuló observaciones puntuales sobre las operaciones vinculadas al oro.
El caso vuelve a poner en discusión la importancia de contar con información clara sobre las decisiones financieras que involucran activos estratégicos del Estado.
Mientras el BCRA defiende el resultado neto de su posición, la auditoría mantiene bajo análisis tanto el costo de las operaciones como la gestión de las reservas físicas. La publicación de nuevos informes será clave para conocer con mayor precisión el alcance de las decisiones adoptadas y sus consecuencias.
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